ขอขอบคุณล่วงหน้าก่อนนะครับ กับคำพูดที่จะตามมาreply กระทู้ของผม ซึ่งเรื่อง ptt ที่ผมเขียนมานี้ ก็เป็นแค่เรื่องที่เป็นความคิดของตัวผมเอง และไม่เกี่ยวกับใคร แต่ผมพร้อมอธิบายถึงเหตุผลและเรื่องราวต่างๆตามที่ท่านทั้งหลายจะถามถึง
เริ่มต้นเลยนะครับ
สำหรับ ptt ผมคิดว่า ไม่ควรออกจากตลาดตอนนี้ เพราะจะเกิดผลเสียมากกว่าที่หลายคนคิด ขอเริ่มเรื่องราวด้วยคำตอบนี้ก่อนเลยนะครับ
แต่ก่อนอื่นก็ขอย้อนเรื่องราวกลับไปดูสิ่งที่ผ่านมากัน
การแปรรูป ptt เปลี่ยนจากรัฐวิสาหกิจ เป็น บมจ ptt นั้นเกิดใน เดือนตุลาคม 2544 ซึ่งเกิดขึ้นในยุค นายก ทักษิณ และptt ได้เข้าตลาดในเดือน ธันวาคม ปี 2544
การแปรรูปนั้น ก็คือการเปลี่ยนจากระบบรัฐวิสาหกิจแบบเดิม เพื่อให้ทำงานคล่องตัวขึ้น ในรูปแบบเอกชน แต่การแปรรูปไม่จำเป็นต้องเข้าตลาดหลักทรัพย์ก็ได้ เพราะการจัดหาเงิน มีได้หลายวิธี แต่ในช่วงเวลานั้น บมจ ptt ได้จัดหาเงินโดยวิธี ระดมทุนจากหุ้นสามัญ ได้เงินมาจำนวน 25,000 ล้านบาท หรือ กระจายหุ้นเพิ่มทุน อีก 850 ล้านหุ้น โดย กระจายหุ้น ออกไปประมาณ 793 ล้านหุ้น ในราคา ipo 35 บาท ตรงส่วนนี้หมายถึงว่า รัฐไม่ได้ขายหุ้น ptt ออกไปนะครับ แต่เป็นการเพิ่มทุน โดยที่รัฐมิได้ซื้อหุ้นเพิ่มทุนนั้น เหมือนกระจายความเป็นเจ้าของรัฐวิสาหกิจ ptt นี้แก่ประชาชนทั่วไป คิดเป็นร้อยละ 28% ที่ให้บุคคลอื่นใดมาร่วมเป็นเจ้าของกิจการตัวนี้ และสัดส่วนความเป็นเจ้าของ ของคนไทยก็ลดน้อยลงไป (คล้ายๆกับ egat ครับ หลายคนบอกว่า รัฐอดเงินจากการที่ egat ไม่ได้แปรรูป)(และขอเน้นอีกครั้ง ความเป็นเจ้าของptt ของคนไทยทุกคนลดลง)
ผมมาขอพูดถึงเรื่อง ต้นทุนทางการเงิน มีหลายคนบอกว่า ต้นทุนทางการเงินจากการออกหุ้นต่ำ ถามว่าทุกคนรู้จักต้นทุนทางการเงินดีแค่ไหน บางคนบอกว่า ออกหุ้นสามัญไม่จำเป็นต้อง จ่ายเงินปันผลก็ได้ แต่ออกหุ้นกู้ต้องจ่ายดอกเบี้ย ผมยอมรับว่า เรื่องนี้ถูกครับ แต่อีกประการที่สำคัญคือ ถ้าบริษัทมีกำไร บริษัทจำเป็นต้องจ่ายเงินปันผลครับ และ ptt ก็ได้ประกาศไว้ว่า ptt จะจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่าร้อยละ 30 ของกำไรที่หักภาษีเรียบร้อยแล้ว และขอถามว่า ธุรกิจผูกขาดเช่น ptt จะไม่มีกำไรหรือครับ แค่เข้าตลาดมา 4เดือน ptt ก็ต้องจ่ายปันผลไปแล้ว 2.50 บาท คิดเป็น ต้นทุนการเงินปีแรก ร้อยละ 7 แต่ถ้ามองระยะยาวจริงๆ ต้นทุนการเงินนี้ สูงมากครับ เพราะแค่4ปีเข้าตลาด เงินปันผลรวมก็เกือบ 70%ของราคา ipo แล้ว (จ่ายเงินปันผลรวมแล้ว 25.35 บาท)
สำหรับเรื่องหนี้สาธารณะ หลายคนบอกว่า แปรรูปไปแล้ว ไม่เป็นภาระหนี้สาธารณะ คลังไม่ต้องค้ำประกัน หลายคนทราบความจริงหรือไม่ครับ แม้นแปรรูปไปแล้ว แต่ptt ก็ยังถือเป็นรัฐวิสาหกิจ หนี้ที่ ptt ก่อไม่ว่าจะออกพันธบัตร หรือหุ้นกู้ ptt ก็ถือเป็นหนี้สาธารณะ ไปดูข้อมูลจากรัฐได้เลยครับ ว่าเป็นเช่นนี้จริงหรือไม่ ptt ก่อหนี้สาธารณะเพิ่มมากขึ้นเรื่อยมา ปีนี้ก็ก่อเพิ่มอีก 3หมื่นล้านบาทแล้ว
(ผมเคยถามไปทีหนึ่งแล้ว ทำไมไม่เพิ่มทุนอีกละครับ ทำไมไม่บอกไปอ่ะ ต้นทุนทางการเงินที่ต่ำ ทำไมไม่บอกละ จะได้ไม่เพื่อก่อหนี้สาธารณะ)
และผมขอพูดข้อมูลย้อนหลัง งบการเงินptt หน่อยละกันครับ ptt เคยมี d/e สูงเกือบ 10 มาแล้ว เหตุเกิดเพราะเศรษฐกิจโลกตกต่ำ ปัญหาค่าเงินบาทลอยตัว ส่งผลให้หนี้ของ ptt สูงขึ้น แต่ในช่วงก่อนที่จะมีการแปรรูป ปี 43 พลิกจากขาดทุน 6000 ล้านบาทในปี 42 กลับมามีกำไร 12,279 ล้านบาท และในปี 44 ptt ก็มีกำไรเพิ่มขึ้นเป็น 21,564 ล้านบาท แค่นี้ก็เห็นได้ครับ ว่า ptt มีกำไรเติบโตเป็นอย่างดี ข้อมูลตรงนี้ หาได้จาก สำนักงานตรวจเงินแผ่นดินครับ
ผมว่าการนำ ptt เข้าตลาดหลักทรัพย์โดยตรงเลย ก่อประโยชน์ระยะสั้น ไม่ก่อประโยชน์ระยะยาว ต่อชาติมากนัก เพราะรัฐจะสูญเสียรายได้จาก ตรงส่วนนี้ไป เนื่องด้วยต้องแบ่งกำไรส่วนนี้ให้บุคคลบางส่วนไป หลายคนบอกว่า ถ้ารัฐไม่มีเงินจากการระดมทุนหุ้นสามัญ แค่ 25,000 ล้านบาทนี่นะ ptt จะไม่มีวันนี้ ผมเลยถามว่า แล้ว ptt ออก พันธบัตร หุ้นกู้ รวมไปถึงตั๋วแลกเงินในปีนั้น จำนวนเกือบ 30,000 ล้านบาท ptt ไม่ได้เติบโตตรงนี้จุดหรือครับ ปีต่อมา ptt ก็ออกพันธบัตรเรื่อยๆไป จนถึงตรงนี้ ptt ออกพันธบัตรและหุ้นกู้มาเกือบจะ 8หมื่นล้านบาทแล้วครับ ptt ไม่ได้เติบโตจากตรงนี้เลยใช่ไหมครับ หลังจากแปรรูปมา เงินได้จากการระดมทุนหุ้นสามัญ ได้น้อยมากๆด้วยซ้ำ และเงินได้จากการระดมทุนหุ้นสามัญที่ต้องคืนแก่คนที่มีหุ้นเพิ่มทุนครั้งนั้นไป ก็เกือบ 70%ของเงินต้นที่ได้รับจากหุ้นสามัญแล้ว และผมขอย้ำอีกครั้ง การออกหุ้นสามัญ ไม่ใช่ทำให้บริหารงานดีขึ้น แต่เป็นแค่ส่วนหนึ่งของการจัดหาเงิน
ทีนี้ต้องมีคนพูดอีกแน่ครับ เรื่อง ptt ต่ำกว่าราคาจอง ตอนเข้าตลาดใหม่ๆ 6 เดือน มาย้อนอดีตกันนะครับ เหตุการณ์ตอนนั้น เกิดขึ้นเพราะมีกองทุนต่างชาติทุบราคา ptt ลงมา รวมถึงผลจาก xd อีกประการคือ ในอดีต ช่วงต้นปี จะเป็นช่วงที่ ราคาผลิตภัณฑ์ พลังงานจะลง เนื่องจากเริ่มพ้น ฤดูหนาวไปแล้ว ดังนั้นในช่วงนั้นจึงมีเหตุผลที่จะทุบราคาหุ้น ptt ได้ครับ และถามว่า ราคาptt กลับมาวิ่งอีกครั้งช่วงเดือน 5 เป็นเพราะอะไร เป็นเพราะผลประกอบการณ์ที่ออกมาแบบเติบโตอย่างมาก เมื่อเทียบกับไตรมาส4 ปีก่อน โดยประกาศตัวเลขผลประกอบการณ์ออกมา 5323 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ไตรมาสที่4 ก่อนหน้านี้ 2,900 ล้านบาท และไตรมาสต่อมา ptt ก็ประกาศผลประกอบการณ์ออกมาว่า กำไร 7,465 ล้านบาท ตัวเลขที่บอกกล่าวเป็นกำไรที่หักภาษีไปเรียบร้อยแล้วนะครับ ซึ่งเหตุผลที่ทำให้ผลประกอบการณ์ออกมาดี เป็นเพราะ วัฐจักรขาขึ้นของกลุ่มพลังงานและ ปิโตรเคมี รวมไปถึงการเริ่มเติบโตของเศรษฐกิจโลก นำโดย ประเทศจีน และ อินเดีย (แต่ผมไม่ขอพูดเรื่องกองทุนต่างชาติละกัน ขอให้ผู้อ่านไปวิเคราะห์ดูจากลักษณะการเก็บหุ้นละกันแล้วจะทราบความจริง)
ทีนี้มาขอพูดสรุป ptt เข้าตลาดหลักทรัพย์ผมว่า เป็นผลได้ที่ไม่คุ้มค่ามากๆเลย ptt ไม่ควรเข้าตลาดหลักทรัพย์ด้วยซ้ำ แต่ ptt ควรจะทำตัวคล้ายๆ holding แบบ เทมาเชค ที่รัฐถือหุ้น 100% แล้วptt ก็จัดการบริหารให้บริษัทลูกตัวเองเข้าตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งวิธีนี้จะช่วยเพิ่ม mkt cap ของตลาดได้ และวิธีนี้จะทำให้ มีหุ้น free float มากขึ้น ซึ่งตรงนี้จะดึงดูดเงินจากกองทุนต่างชาติได้มากกว่า และ บ้านเราจะเกิดการแข่งขันขึ้นได้ จะมีต่างชาติมาพัฒนา ระบบต่างๆของบ้านเรา และptt ยังสามารถเข้าไปลงทุนในกิจการต่างๆได้อีกมากมาย ไม่จำเป็นที่ต้องสร้างท่อก๊าซอย่างเดียวก็เพียงพอ ptt สามารถที่จะไปลงทุนต่างแดนได้ ลักษณะก็คล้ายๆ เทมาเชค อีกเช่นกัน ที่ไปลงทุนในต่างประเทศ ptt สามารถไปลงทุน สร้างแหล่งสำรวจและขุดเจาะพลังงาน ซึ่งเป็นจุดแรกแห่งความมั่นคงของชาติ ptt สามารถ สร้างโรงกลั่นเพื่อผลิตน้ำมันสำเร็จได้เพียงพอต่อความต้องการของชาติ และเพื่อทำกำไรในกรณีที่เศรษฐกิจของโลกเติบโตอย่างรวดเร็ว ptt สามารถเป็นผู้นำพลังงานในด้าน ก๊าซธรรมชาติได้ ptt สร้างโรงกลั้นก๊าซผลิต LNG ได้ แต่การนำptt เข้า ต่างชาติแค่ถือหุ้น ptt ก็จบเกมส์แล้ว เพราะผูกขาดไปหมด ไม่เกิดการพัฒนา
แต่ผมก็ยังคิดว่า คำตอบข้างบนก็เป็นคำตอบที่ผมคิดว่าดีที่สุด
ทำไมผมถึงบอกว่าไม่ควรนำออกจากตลาด ptt เพราะ ptt ได้ผ่านกระบวนการระดมทุนเข้าตลาดหลักทรัพย์มาเรียบร้อยแล้ว การที่เกิดปัญหาเรื่องความผิด บกพร่อง เข้ามาอย่างไม่สมบูรณ์ แปรรูปไม่โปร่งใส หรือการเข้าตลาดเป็นโมฆะ จะทำลายเศรษฐกิจชาติไทยไปมากกว่านี้ แต่ก็อยากย้อนถึงบทความทั้งหมด ผมเห็นว่าเราเสียผลประโยชน์ไปเท่าไร (สมัยก่อน ยุคชาติชาย อยากทราบจังครับ ptt ส่งเงินเข้าคลังเท่าไร)
จากคุณ :
j_abac 
- [
8 เม.ย. 49 22:49:45
]
คุยกันเรื่องน้ำมัน ptt กับผม j_abac กันครับ
เข้ามาเก็บข้อมูล
