ความคิดเห็นที่ 1
อื้ม ก่อนอื่น เริ่มจากการ Set up เครื่องก่อนนะครับ
การตั้งค่า decimal
กด [2nd] -> [FORMAT] -> กดเลขที่ต้องการจุดทศนิยม เช่น 3 ตำแหน่ง -> [ENTER] -> [CE|C]
การตั้งค่า P/Y (อันนี้สำคัญมาก เพราะถ้าเครื่องไว้ค่า default ที่ 12 ดังนั้น เพื่อให้ง่าย และสะดวก ควรจะตั้งไว้ที่ 1 ครับ)
กด [2nd] -> [P/Y] -> กด 1 -> [ENTER] -> [CE|C]
การสับเปลี่ยนระหว่าง annuity due (การคิดแบบต้นงวด) กับ ordinary annuity (การคิดแบบปลายงวด)
กด [2nd] -> [BGN] -> [2nd] -> [SET] -> [CE|C]
(หากเปลี่ยนเป็น annuity due แล้ว จะมีเครื่องหมาย "BGN" ที่มุมขวาด้านบน)
การ clear memory (ควรกดทุกครั้งก่อนที่จะคำนวณ ฝึกให้ชินครับ)
กด [2nd] -> [CLR TVM]
Note: การเคลียร์อันนี้ เฉพาะการคิดพวก Time value of money เท่านั้น หากเป็นการเคลียร์ Cash Flow ต้องกดปุ่ม [2nd] -> [CLR WORK] แทนครับ
คราวนี้ เฉพาะในส่วนของการคิดแบบ multiple payment period (เช่น จ่ายทุกครึ่งปี, จ่ายทุกไตรมาส หรือ จ่ายทุกเดือน)
For semi-annual
PMT = (annual PMT) / 2
I/Y = (annual I/Y) / 2
N = (number of years) x 2
For quarterly
PMT = (annual PMT) / 4
I/Y = (annual I/Y) / 4
N = (number of years) x 2
For monthly
PMT = (annual PMT) / 12
I/Y = (annual I/Y) / 12
N = (number of years) x 2
ก่อนอื่น มาดูความหมายของ YTM ครับ (คัดลอกจาก Schweser: study note 2005 เล่ม 5)
Yield to maturity (YTM) is an annualized internal rate of return, based on a bond's price and its promised cash flows. For a bond with semi-annual coupon payments, the yield to maturity is stated as two times the semi-annual internal rate of return implied by the bond's price.
สรุปย่อคือ การหา Yield ของ bond หากเราถือจนครบกำหนดการไถ่ถอนครับ (หรือการหา IRR ของ Bond นั่นเอง)
Formula: กรณีแบบ semi-annual coupon payment นะครับ เพราะส่วนใหญ่ bond จะจ่ายแบบครึ่งปี
bond price = CPN/(1+YTM/2) + CPN/(1+YTM/2)^2 + CPN/(1+YTM/2)^3 + ... + [CPN+Par]/(1+YTM/2)^2N
โดย
CPN = semi-annual coupon payment ที่ได้รับในแต่ละงวด
N = จำนวนปีไถ่ถอนพันธบัตร (years to maturity)
YTM = Yield to maturity (อันนี้คิดเป็นต่อปีนะครับ ดังนั้น ในสูตรกรณี semi-annual ต้องหาร 2 ห้ามลืม!)
ดังนั้น หากจะคิดแบบ annualized หรือ monthly ก็ปรับตามงวดการจ่ายผลตอบแทนของ bond ครับ
คราวนี้ ลองมาดูตัวอย่างโจทย์การคิดนะครับ (ยกตัวอย่างตาม study note เลย)
Consider 20-year, $1,000 par value bond, with a 6 percent coupon rate (semi-annual payments) that is currently trading at $802.07. Calculate the YTM
วิธีคิดในเครื่อง (ก่อนอื่น ต้อง clear memory ก่อนนะครับ อย่าลืม!)
PV คือ ราคาขายของ bond ณ ตอนนี้ โจทย์กำหนดให้ราคาขาย bond ตอนนี้ที่ $802.07 ทีนี้ เวลากดในเครื่อง ให้กด PV = -802.07 (หลักง่ายๆ คือ หากเป็น cash out flow ให้ใส่เครื่องหมาย - ซึ่งหมายถึง เราจ่ายเงินซื้อ bond ครับ)
N = จำนวนงวด cash flow ในที่นี้เป็น semi-annual จึงเท่ากับ 20x2 = 40
FV = ก็คือ ราคา par value ของ bond ที่นี้ก็คือ เงินปลายงวดที่เราได้รับหากถือจนครบกำหนด ซึ่งเท่ากับ 1,000
PMT = ดอกเบี้ยรับในแต่ละงวด ในที่นี้ bond จ่าย coupon rate = 6% แบบ semi-annual ดังนั้น จากราคา par 1,000 ทุกครึ่งปี เราจะได้ดอกเบี้ยเท่ากับ (6% x 1,000)/2 = 30
ผมเข้าใจว่า ตรงนี้อาจจะงง หรือ สับสน ให้คิดว่า coupon rate ของ bond เท่าไหร่ และ par value เท่าไหร่ นั่นก็คือ ดอกเบี้ยที่ได้รับในแต่ละงวดครับ (อย่าลืม! ต้องดูว่า เป็น semi, quarter or monthly ด้วยล่ะ)
เมื่อได้หลักการคิดแบบนี้แล้ว กดตามนี้นะครับ
กด -802.07 --> [PV]
กด 40 --> [N]
กด 1,000 --> [FV]
กด 30 --> [PMT]
จากนั้น กด [CPT] --> [I/Y]
คำตอบที่ได้ I/Y = 4.000
แต่! อย่าลืมว่า YTM อันนี้มันคือ ต่อ ครึ่งปีนะครับ ดังนั้น คิดเป็น yield ต่อปี ก็ เอา 2 คูณ จะได้คำตอบ YTM ของ bond นี้เท่ากับ 8% ครับ
หมายเหตุ: คู่มือการใช้เครื่องคิดเลข (help file) ลองเข้าไปโหลดของ Schweser ในเวปนี้นะครับ
http://www.schweser.com/downloads/ti_ba2_plus_help.pdf
หวังว่า คงทำให้เข้าใจได้ง่ายขึ้นนะครับ (หรือว่า จะทำให้งงมากขึ้นหว่า ???)
จากคุณ :
Cao Cao  
- [
12 เม.ย. 49 00:21:10
]
|
|
|
