ความคิดเห็นที่ 54
บล.ยูไนเต็ด : CPALL แนะนำซื้อลงทุน โดยมีราคาเป้าหมายปี 51 ที่ 14 บาท
แนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q50 ฟื้นตัวตามฤดูกาล
แนวโน้มผลการดำเนินงาน 4Q50 ฟื้นตัวตามฤดูกาล...
ธุรกิจร้านสะดวกใน 4Q50 ส่งสัญญาณดีขึ้นตามเทศกาลที่มีมากและโปรโมชั่น
ธุรกิจโลตัสในจีน โดยปกติ 4Q ดีกว่า 3Q เสมอ เนื่องจากเป็นช่วงเทศกาล
เราประมาณกำไรปกติ 4Q50 ฟื้นตัวราว 17.7%QoQที่ 309 ล้านบาท
ราคาหุ้นปรับตัวลงมาค่อนข้างมาก ดังนั้น เราจึงแนะนำ ซื้อลงทุน โดยมีราคาเป้า
หมายปี 51 ที่ 14.00 บาท
Investment Theme :
เหตุการณ์ : ภาพรวมผลการดำเนินงานของบริษัท 4Q50 จะฟื้นตัวอีกครั้งตาม
ฤดูกาล โดย 1)ธุรกิจร้านสะดวกซื้อในไทย ได้รับผลบวกจากการเป็นช่วงเทศกาลทั้งวันพ่อ,
ช่วงเลือกตั้ง,คริสต์มาสและปีใหม่ ทำให้ผู้บริโภคมีความเชื่อมั่นการใช้จ่ายซื้อสินค้ามากขึ้น
(ค่าเฉลี่ยของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (CCI) ใน 4Q50 พลิกดีดตัวดีขึ้นป็นครั้งแรกในรอบปีที่
76.3) ประกอบกับการรุกออกโปรโมชั่นของบริษัท เช่น แสตมป์เงิน-ทอง ที่ได้รับกระแสตอบรับ
ที่ดีจากผู้บริโภค ส่งผลผู้บริหารคาดอัตราการเติบโตเฉลี่ยของยอดขายต่อสาขาเดิม (Same
stores sales growth) ทั้งปี 50 จะเป็นไปตามเป้าที่วางไว้ที่ราว 5.8-6.0% ส่วนจำนวนสาขาที่
เปิดเพิ่มทั้งปี 50 ก็มีแนวโน้มสูงกว่าเป้าหมายเดิมเล็กน้อยที่ 470-490 สาขา มาอยู่ที่ราว
4,250 สาขา ณ สิ้นปี 50 (เดิม ตั้งเป้าที่ 400-450 สาขา) ในขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการ
ดำเนินงานคาดไม่แตกต่างช่วง 4Q49 มากนัก ทำให้ภาพรวมผลการดำเนินงานธุรกิจนี้ 4Q50
ส่งสัญญาณฟื้นตัวจาก 3Q50 และ 2. ธุรกิจโลตัสในจีน โดยปกติ ในช่วง 4Q จะมีผลการดำเนิน
งานดีกว่า 3Q จึงทำให้ผู้บริหารมีมุมมองที่ดีต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานใน 4Q50
ผลกระทบ : จากภาพรวมของทั้งสองธุรกิจที่ฟื้นตัว จึงทำให้เบื้องต้น เราประมาณการ
ยอดขาย และกำไรสุทธิ 4Q50 ปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 28,434 ล้านบาทและ 309 ล้านบาทตามลำดับ
หรือฟื้นตัวราว 2.4%QoQ และ 17.7%QoQ ตามลำดับ อีกทั้ง เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ
การฟื้นตัวกำไรสุทธิในปี 51 ที่จะโดดเด่นอีกครั้ง หลังภาวะทางการเมืองเริ่มมีเสถียรภาพและ
การตัดการรับรู้ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนของธุรกิจโลตัสในจีนใน 2H51 ส่งผลคงประมาณการ
กำไรปี 51 ที่ 2,932 ล้านบาท หรือขยายตัวกว่า 106%YoY
คำแนะนำ : ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาปรับตัวลดลงค่อนข้างมาก จนปัจจุบัน ซื้อขายที่
PER ปี 51 ที่ระดับเพียง 15x ซึ่งมี Upside Gain กว่า 44% จึงทำให้เราแนะนำ ซื้อลงทุน
โดยคงราคาเป้าหมายที่เหมาะสมปี 51 ที่ 14.00 บาท อ้างอิงวิธีส่วนลดกระแสเงินสดด้วย
WACC ที่ 10.8% และมีอัตราการเติบโตที่ 3.5%
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 14/01/08 เวลา 9:41:48
อีกอัน...
จากคุณ :
ธราธิป 
- [
14 ม.ค. 51 15:26:49
]
|
|
|
ของ Zack มาแว้ว...
