PANTIP.COM : I6755548 TMB China.... เข้าพรุ่งนี้ดีหรือเปล่าครับใกล้ Olympic แล้ว []

ความคิดเห็นที่ 9

ความเห็นส่วนตัวล้วนๆนะครับ ถูกผิด พิจารณาด้วยเหตุผลกัน

ปัญหาที่จีนกำลังเผชิญ เป็นปัญหาที่จีนไม่เคยเจอมาก่อนเลยตั้งแต่เป็นสังคมนิยมแบบทุนนิยมอย่างปัจจุบันนี้

ปัญหาที่ว่าคือ เรื่องของ Inflation ครับ เนื่องจากปัจจุบันแค่เฉพาะอัตราการเพิ่มขึ้นของการใช้พลังงานใน 2 ปีข้างหน้าที่นักวิเคราะห์ประมาณการณ์กัน ก็เท่ากับพลังงานที่เกาะอังกฤษใช้ทั้งปีเลยทีเดียว หากยังไม่มีแนวโน้มลดลง (ซึ่งยากมาก) จะทำให้จีนเป็นประเทศที่มีการใช้พลังงานสูงสุดในโลกภายใน 10 ปีนี้ (แทรงอเมริกาแบบไม่เห็นฝุ่น)

แล้วปัญหา Inflation มันกระทบกับเศรษฐกิจจีนยังไง?
- จากที่เราเคยคาดการณ์กันว่า GDP Growth ของจีนจะโตเกินกว่า 10% ต่อไปอีก 2-3 ปีข้างหน้า นั้น ยังอาจเป็นจริงอยู่ครับ แต่อาจกระทบกับกำลังการซื้อ และต้นทุนการผลิตของบริษัททีดำเนินธุรกิจและปรับตัวไม่ทันอย่างชะงักงัน ถึงแม้สัปดาห์ที่แล้ว รัฐบาลจีนจะพยายามสร้างความเชื่อมั่นและบรรเทาอาการด้วยมาตราการทางภาษี และกันสำรองธนาคารพาณิชย์มากขึ้น แต่ถ้าภายใน 1-2 ไตรมาสข้างหน้า เรายังไม่เห็นการชะลอบริโภคน้ำมัน และใช้พลังงานอย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจทำให้จีนเข้าสู่ปัญหาที่ลึกขึ้นไปอีกระดับแล้วครับ

แล้วทำไมตลาดหุ้นมันถึงตกลงมาเยอะจัง?
- ก็มันขึ้นไปเยอะขนาดนั้น บทเรียนจากตลาดหุ้นจีน อินเดีย และเวียดนามในครั้งนี้ แสดงให้เราเห็นว่า ประวัติศาสตร์(ในทางไม่ดี)มักจะซ้ำรอยเสมอๆ วิกฤตต้มยำกุ้ง คือตัวอย่างความบ้าคลั่งของมวลชนต่อผลตอบแทนที่ไม่มีวันได้จริงๆจังๆ ก่อนหน้านี้ตลาดจีนเทรดกันที่ P/E 40 เท่า (ต้องกำไรอีก 40 ปี กว่าจะคืนทุน) เราให้ Valuation ต่อตลาดจีนมากเกินจริง และบทลงโทษก็ตามมาทันที

ถึงแม้หากมองในแง่ของ GDP Growth ของจีนใน 5-10 ปีข้างหน้า เราก็ยังเชื่อว่า จีนจะเป็นเขตเศรษฐกิจใหม่ที่ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติเข้ามาอีกอย่างต่อเนื่อง แต่ขอให้เรานึกไว้เสมอนะครับ ตลาดการเงินนั้นไม่จำเป็นต้องวิ่งตามปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว หากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นใน A-Shares ไม่ได้ทำให้บริษัทเพิ่มกำลังการผลิต หรือ นำเงินจำนวนดังกล่าวไปใช้ให้เกิดประโยชน์กับองค์กรณ์อย่างแท้จริง แล้วการขึ้นไปของราคาจะยั่งยืนหรือ?? เราถึงเรียกตลาดหุ้นว่าตลาดรองไงครับ การระดมเงินทุนเพื่อพัฒนาบริษัทจริงๆเกิดขึ้นตั้งแต่ก IPO เข้าตลาด และการเพิ่มทุน หรือกู้ยืมเท่านั้นครับ ไม่ใช่ผ่านตลาดหุ้น ....หวังว่าคงตอบตัวเองได้นะครับ

นี่เลยเป็นสาเหตุที่นักลงทุนทั่วไปมองที่ตัวเลข P/E ของตลาด หรือรายบริษัทเป็น Indicator แรกๆในการตัดสินใจลงทุนครับ สรุป ตลาดตกลงมาเพราะนักลงทุนให้ค่ากับบริษัทในนั้นมากเกินไป จนพื้นฐานของบริษัทวิ่งไม่ทันประมาณการณ์ครับ

แล้วจะทำยังไงดี
- ถ้าไม่เคยลงทุนกับ TMBCHEQ มาก่อน ก็แนะนำว่าข้ามไปดูสิ่งที่น่าสนใจอื่นๆก่อนเป็นดีที่สุด เพราะอีกสาเหตุของการลงมาคราวนี้ ก็เพราะนักลงทุนต่างชาติ ไม่เชื่อว่าประเทศทางฝั่งเอเชียจะสามรถรับมือกับปัญหา Inflation คราวนี้ได้อย่างทันท่วงทีครับ ล่าสุด กระทรวงพาณิชย์ของไทย ประกาศตัวเลข CPI เดือน มิ.ย. 51 ที่ผ่านมาขยายตัวถึง 8.9% ในขณะที่ Core CPI ขยายตัวที่ 3.6% นี้ไทยนะครับ เด๋วรอดูจีนกันว่าจะสูงไปถึงเท่าไหร่กันเชียว

แล้วโอลิมปิคอ่ะ?
- คนไทยคิดไปเองครับ ว่ายังไงๆก็มีโอลิมปิค เศรษฐกิจจีนน่าจะดีขึ้น
ไม่ผิดครับที่คิดแบบนั้น แต่ที่ผิดคือ เราพยายามหลอกตัวเองว่ามันเป็นเหตุผลทั้งหมดของการที่หุ้นจีนจะวิ่งขึ้นในรอบต่อไป

อย่างที่บอก ราคาหุ้นสะท้อนหลายๆมุมมองของนักลงทุน หากจีนจะไปต่อได้ ผมให้น้ำหนักกับการแก้ปัญหา Inflation มากกว่าอย่างอื่นครับ และหากราคาหุ้นรีบวิ่งไปตอนนี้ มันก็คือการวิ่งไปอย่างมีมีเหตุผลรองรับอย่างเพียงพอ เพราะจะกลับไปเทรดกันที่ P/E สูงๆเหมือนเดิม น่ากลัวเกินกว่าลงทุนครับสำหรับผม

------------------------
โชคดีในการลงทุนครับ

จากคุณ : Mr.Messenger - [ 1 ก.ค. 51 14:05:57 ]