คาดดอลล์มีทิศทางขาลงหลังถูกใช้ทำ carry trade แทนเยน

xBT> USA:ผู้จัดการกองทุนคาดดอลล์มีทิศทางขาลงหลังถูกใช้ทำ carry trade แทนเยน
       นิวยอร์ค--16 ก.ย.--รอยเตอร์

       นายโจนาธาน เซียง ผู้จัดการกองทุนในบริษัทเมลลอน แคปิตัล แมเนจเมนท์
ระบุว่า ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะร่วงลง ในขณะที่ความต้องการซื้อสินทรัพย์เสี่ยงกระตุ้น
ให้นักลงทุนใช้ดอลลาร์ในการทำ carry trade
       Carry trade คือการกู้ยืมสกุลเงินดอกเบี้ยต่ำ เช่นเยนหรือดอลลาร์
เพื่อนำไปซื้อสินทรัพย์ที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่า โดยการทำ carry trade
ถือเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง และการทำ carry trade จะส่งผลให้สกุลเงิน
ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำมีค่าลดลง
       นายเซียงซึ่งช่วยบริหารสินทรัพย์สกุลเงินขนาด 1.81 หมื่นล้านดอลลาร์
ในซานฟรานซิสโกกล่าวว่า ต้นทุนที่แท้จริงในการกู้ยืมดอลลาร์ อยู่ในระดับต่ำกว่า
ต้นทุนในการกู้ยืมเงินเยน เพราะว่านักลงทุนคาดว่า อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐจะมีค่า
เป็นบวก แต่ญี่ปุ่นจะประสบภาวะเงินฝืด
       ต้นทุนที่แท้จริงในการกู้ยืมสกุลเงินใดๆวัดจากการนำอัตราดอกเบี้ย
ของสกุลเงินนั้นไปหักลบด้วยอัตราเงินเฟ้อของประเทศนั้น
       นายเซียงกล่าวในการให้สัมภาษณ์ต่อรอยเตอร์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า
"ตราบใดที่ดอลลาร์ยังคงเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยในรูปตัวเงินและ
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำที่สุดในโลก และตราบใดที่นักลงทุนต้องการซื้อสินทรัพย์
เสี่ยง ดอลลาร์ก็มีแนวโน้มร่วงลง"
       "ดอลลาร์มีความน่าดึงดูดสำหรับการทำ carry trade ในช่วงนี้
เพราะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐมีค่าติดลบอย่างมากในช่วงนี้"
       อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร ณ ตลาดลอนดอน (Libor) สำหรับ
การกู้ยืมดอลลาร์ระยะ 3 เดือนร่วงลงสู่ระดับต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยสำหรับการ
กู้ยืมเงินเยนเป็นครั้งแรกในรอบ 16 ปีในเดือนส.ค. โดยเหตุการณ์นี้ทำให้
นักลงทุนคาดการณ์ว่า ดอลลาร์อาจจะกลายเป็นสกุลเงินหลักที่ใช้ในการทำ
carry trade แทนที่เยน
       นายเซียงชื่นชอบการขายดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อดอลลาร์ออสเตรเลีย
และคราวน์นอรเวย์ โดยนักลงทุนบางรายได้ขายดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อสกุลเงิน
ตลาดเกิดใหม่ที่ให้อัตราดอกเบี้ยสูงอย่างเช่นเรียลของบราซิลด้วย
       การทำ carry trade กลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือน
ที่ผ่านมา ในขณะที่การคาดการณ์ในทางบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกกระตุ้น
ให้นักลงทุนขายสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยสูงเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง
       นายเซียงกล่าวว่า "การทำ carry trade เพิ่มสูงขึ้นมากนับตั้งแต่
ต้นเดือนมี.ค. โดยความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงช่วยหนุนราคาสินทรัพย์
ที่ให้ผลตอบแทนสูงทั่วโลก ซึ่งรวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นกู้เอกชน โดยมีการ
โยกย้ายเงินลงทุนในระดับที่สูงมาก"
       นายเซียงกล่าวว่า ดอลลาร์มีแนวโน้มร่วงลงโดยได้รับแรงกดดันจาก
การคาดการณ์ที่ว่า สหรัฐอาจฟื้นตัวอย่างเชื่องช้ากว่าประเทศเศรษฐกิจสำคัญ
แห่งอื่นๆ
       บริษัทเมลลอน แคปิตัลเคยลงทุนตามการคาดการณ์ที่ว่าดอลลาร์
จะทะยานขึ้น แต่เมลลอนได้เปลี่ยนการลงทุนไปในทิศทางตรงกันข้ามในช่วง
กลางเดือนส.ค.
       ถึงแม้เศรษฐกิจสหรัฐแสดงสัญญาณเข้าสู่เสถียรภาพ แต่ธนาคารกลาง
สหรัฐ (เฟด) ก็ระบุย้ำหลายครั้งว่า อัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวอยู่ใกล้ 0 % ต่อไป
เป็นเวลานาน นอกจากนี้ ตลาดยังคาดว่าออสเตรเลียกับนอรเวย์จะเป็นผู้นำ
กลุ่มประเทศพ้ฒนาแล้วในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
       นายเซียงกล่าวว่า "เมื่อเทียบกับประเทศอย่างเช่นออสเตรเลีย,
นิวซีแลนด์ และนอรเวย์แล้ว ก็มีแนวโน้มว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะฟื้นตัวอย่างเชื่องช้า
กว่าประเทศกลุ่มนี้เป็นอย่างมาก" และเขากล่าวเสริมว่า "นักลงทุนต้องการ
สินทรัพย์ที่ให้อัตราผลตอบแทนสูง และต้องการลงทุนในประเทศที่เศรษฐกิจ
จะฟื้นตัวก่อนประเทศอื่นๆ"
       นายเซียงกล่าวว่า ดอลลาร์ได้รับแรงกดดันเพิ่มเติมจากความกังวล
เรื่องหนี้สินในงบประมาณสหรัฐ และความกังวลที่ว่าเฟดอาจจะไม่สามารถควบคุม
ฐานการเงินได้อย่างรวดเร็วเพียงพอเพื่อจำกัดภาวะเงินเฟ้อเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้น
       ดอลลาร์ร่วงลงอย่างรุนแรงในเดือนนี้ โดยดัชนีดอลลาร์เมื่อเทียบกับ
ตะกร้าสกุลเงินสำคัญร่วงลงแตะจุดต่ำสุดในรอบเกือบ 1 ปี และดอลลาร์ยังลง
ไปแตะระดับต่ำสุดของปีนี้เมื่อเทียบกับยูโรด้วย ในขณะที่ความหวังเรื่องการฟื้นตัว
ของเศรษฐกิจโลกช่วยหนุนราคาหุ้นกับสินค้าโภคภัณฑ์
       ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลงเมื่อใดก็ตาม
ที่ตลาดหุ้นพุ่งขึ้นและความต้องการซื้อสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มขึ้น และนายเซียงก็คาดว่า
ความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างดอลลาร์กับความต้องการซื้อสินทรัพย์เสี่ยงจะดำเนิน
ต่อไปอีกระยะหนึ่ง
       นายเซียงกล่าวว่า "เราเพิ่งผ่านพ้นวิกฤตการณ์ และนักลงทุนก็ได้เข้าซื้อ
สินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยสูงไว้เป็นจำนวนมากแล้วในช่วงที่ผ่านมา ดังนั้นในช่วงนี้
พวกเขาจะยังคงกระจายการลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง และความสัมพันธ์
แบบผกผันระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงกับดอลลาร์อาจจะยังคงดำเนินต่อไป"--จบ--

       (รอยเตอร์ โดย จิตร โพธิ์แก้ว แปล; ก้องเกียรติ กอวีรกิติ เรียบเรียง)
       ((jit.phokaew@thomsonreuters.com; โทร 0-2648-9741;
Reuters Messaging: jit.phokaew.reuters.com@reuters.net))

จากคุณ	: longde
เขียนเมื่อ	: 16 ก.ย. 52 19:45:43