PANTIP.COM : I9399213 ตีแตก หรือ จะถูกตี หัวแตก [หุ้น]

ความคิดเห็นที่ 2

ตีแตก หรือ จะถูกตี หัวแตก
วันนี้เราจะมาวิเคราะห์ หุ้น stpi ตามฉบับ ตีแตก ของ ดร.นิเวศน์กัน งานนี้จะได้รู้กันไปว่า จะตีแตก จริง ๆ หรือ คนวิเคราะห์ จะโดน ตีหัวแตก ฮิ ๆ ตัวอื่นเราก็ไม่ค่อยรู้ จะลองวิเคราะห์ ตัวที่มีและศึกษาแล้วกันค่ะ อย่าหาว่าเราเชียร์หุ้นตัวเองเลยนะค่ะ(ก็มีอยู่ตัวเดียวที่พอจะรู้กับเค้าบ้างนี่ค่ะ) จะมาเริ่มกันเลยค่ะ จะใช้คำพูดแบบ ดร.ค่ะ(คิดว่าตัวเองเป็นเซียน จะได้เก่งเหมือนเซียนบ้าง อิ ๆ ) อย่าสับสนนะค่ะ
เริ่มด้วยการวิเคราะห์งบกำไร-ขาดทุน
- รายได้ ไตรมาสแรก 4,129.44 ล้านบาท ทั้งปีก็คงประมาณ 16,517 ล้านบาท (อาจเป็นไปได้ยาก... หรือเป็นไปได้ แต่วิเคราะห์แบบคร่าว ๆ ก็อย่าว่ากันแล้วกันนะค่ะ) จะเห็นว่ารายได้ ประมาณ 2.5 เท่าของรายได้ ซึ่งถือว่าดีมาก เพราะโดยทั่วไป รายได้ต่อปี เท่ากับ 1 เท่าของสินทรัพย์ ก็ถือว่าพอใช้ได้แล้ว กิจการที่รายได้ดีระเบิด แบบนี้ผมชอบ
- รายได้อื่น 15.24 ล้านบาท ก็ถือว่าดีแล้ว เพราะเท่ากับประมาณ 0.37 % ของรายได้รวม บริษัทที่มีรายได้อื่น ๆ เมื่อเทียบกับรายได้มาก ผมไม่ชอบเท่าไหร่ เพราะบริษัทคงไปทำอย่างอื่นมากเกินไป ไม่เน้นกิจการหลักที่สำคัญกว่า
- รายได้ทั้งหมด 4,144.68 ล้านบาท หักต้นทุนขาย 2,331.66 ล้านบาท เท่ากับกำไรขั้นต้นประมาณ 1,813.02 ล้านบาท หรือมีมาร์จินส่วนต่างกำไรประมาณ 44 % ซึ่งถือว่าดี(คิดว่างั้น)
- ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 16.60 ล้านบาท เปรียบเทียบกับรายได้จากการขายและบริการ 4,129.44 ล้านบาท เท่ากับ 0.4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือว่าน้อยมาก และเมื่อเทียบกับกำไรขั้นต้นจำนวน 1,813.02 ล้านบาท เท่ากับ 1 เปอร์เซ็นต์ ถือว่าน้อยจริง ๆ
- ดอกเบี้ยจ่าย 0.39 ล้านบาท ต่อไตรมาส ทั้งปีก็คงแค่ 1.5 ล้านบาท ถือว่าน้อย มาก ๆ สรุปได้ว่า บริษัทไม่ค่อยได้กู้เงินจากสถาบันการเงิน ซึ่งถือว่าปลอดภัย
- กำไรสุทธิ ในไตรมาสนี้ เท่ากับ 1,788.13 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น 4,302.27 ล้านบาท ก็เท่ากับ 42 เปอร์เซ็นต์ต่อไตรมาส หรือเท่ากับ 168 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ซึ่งถือว่าเป็นกำไรมหาศาล
- ในบรรทัดสุดท้าย ของงบกำไร ขาดทุน ซึ่งเป็นข้อมูลการเงินที่เราสนใจมากที่สุด แสดงให้เห็นว่าบริษัท มีกำไรต่อหุ้น เท่ากับ 5.53 บาทต่อไตรมาส ถ้าเราคูณด้วย 4 ไตรมาส บริษัทอาจมีกำไรถึงประมาณ 22 บาทต่อหุ้น เหลือบลองไปดูราคาหุ้น ณ วันนี้ (สมมุติให้ 28 บาทนะค่ะ) ได้กำไรปีนี้ 22 บาท แบบนี้ ซื้อปีกว่า ๆ ก็ได้ทุนคืนแล้ว แต่ช้าก่อนกำไรอาจไม่ถึงที่เราคาดไว้ อย่างไรก็ตามถ้ากำไร ลดลง เหลือเพียง 11 บาท จากที่เราลงทุนซื้อ 28 บาท เท่ากับได้ผลตอบแทน 40 เปอร์เซ็นต์ต่อปีก็น่าที่จะยังคุ้ม เพราะผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น ถ้าได้ซัก 17-18 เปอร์เซ็นต์ ก็ถือว่าใช้ได้แล้ว ยิ่งกว่านั้นถ้าเราหวังลงทุน เพื่อหวังกินปันผลจากบริษัท ก็มีโอกาสที่เราจะได้รับปันผลประมาณ*ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการหลังจากหักเงินทุนสำรองตามกฎหมาย และเงินทุนสำรองอื่นๆ อย่างไรก็ตาม การจ่ายเงินปันผลดังกล่าวจะต้องขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดของบริษัทฯ ด้วย (โดยมีเงื่อนไขเพิ่มเติม) คือ 3.3 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นผลตอบแทน 12 เปอร์เซ็นต์ ต่อปีของเงินลงทุนของเรา ดีกว่าไปฝากธนาคาร

โดยสรุป สำหรับการวิเคราะห์ทางด้าน ผลการดำเนินงาน ของบริษัท STPI ก็คือ กิจการมีกำไรค่อนข้างดีมาก ซึ่งธุรกิจที่ไม่มีหนี้เงินตราต่างประเทศนั้น ถือว่าอยู่ในกลุ่ม “รวยลูกเดียว”
เหลือการวิเคราะห์งบดุล การวิเคราะห์แนวโน้มผลการดำเนินงาน และฐานะการเงินของกิจการ ถ้าเพื่อน ๆ ถือตัวนี้อยู่ ก็รบกวนโหวตค่ะ ที่เหลือมาวิเคราะห์ต่อ แต่ถ้ามีคนถือน้อยก็ ไม่วิเคราะห์ต่อค่ะ
หมายเหตุ เรามีหุ้น อาจจะมี Bias อยู่ ฉะนั้น การลงทุน มีความเสียว อุ้ยไม่ใช่ มีความเสี่ยง เงินของท่านเอง กรุณาตัดสินใจเอง ฮิๆ ๆ

จากคุณ : boozy bird

เขียนเมื่อ : 24 มิ.ย. 53 11:46:39

ความคิดเห็นที่ 18

ต่อด้วย การวิเคราะห์งบดุล(เปรียบเสมือนโครงสร้างบริษัท เมื่อเจอพายุ)

- ทรัพย์สิน 2 รายการแรก คือ เงินสด และเงินลงทุนระยะสั้นของบริษัท มีจำนวนรวมกันถึง 3,393.83 ล้านบาท เฉพาะเงินสด มีถึง 91.25 ล้านบาท มองได้ชัดว่า บริษัท มีสภาพคล่องทางการเงินสูงมาก
- ลูกหนี้การค้า บริษัทมี 1,125.26 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้ 4,129.44 ล้านบาท ต่อไตรมาส หรือ เป็น 1,376.48 ล้านบาท ต่อเดือน ก็จะเห็นว่าบริษัทให้เครดิตลูกค้าสั้นมากคือ ประมาณ 24 วันเท่านั้น ((1,125 x 30) / 1,376)
- สินค้าคงคลัง หรือสต๊อกวัตถุดิบ และ สินค้าของบริษัท มีจำนวน 88.17 ล้านบาท ในขณะช่วง 3 เดือน บริษัทมีต้นทุนขาย 2,331 ล้านบาท หรือ เดือนละ 777 ล้านบาท
- สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ๆ จำนวน 165.11 ล้านบาท ถือว่าไม่มีนัยสำคัญมากเมื่อเทียบกับ สินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดจำนวน 4,776.26 ล้านบาท
- เงินลงทุนและเงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัด มี 523.28 ล้านบาท
- บริษัท stpi มีสินทรัพย์ที่เป็นที่ดิน โรงงาน และเครื่องจักรสุทธิ 1,288.52 ล้านบาท
- สินทรัพย์อื่น ๆ มีเพียง 33.85 ล้านบาท ไม่มีนัยสำคัญ และก็ถือว่าเป็นสิ่งดี เพราะ แสดงว่าผู้บริหาร ไม่นำเงินไปลงทุนสิ่งอื่น นอกเหนือจากธุรกิจหลัก
- รวมสินทรัพย์ของบริษัท stpi มี 6,628.17 ล้านบาท

หนี้สิน

- เจ้าหนี้และตั๋วจ่ายเงินการค้าสุทธิ 420.84 ล้านบาท ซึ่งถือว่าน้อย
- หนี้สินหมุนเวียนอื่น ๆ จำนวน 147.11 ล้านบาท เมื่อเทียบกับหนี้สิน หมุนเวียนทั้งหมด 2,322.31 ล้านบาท ถือว่าน้อย และเมื่อเทียบกับทรัพย์สินทั้งหมดของบริษัท แล้วยิ่งไม่ถือว่าน่ากลัว แม้เราไม่รู้ว่าเป็นหนี้อะไรบ้าง
- หนี้ระยะยาว 3.59 ล้านบาท ในกรณีอย่างนี้สำหรับผมแล้วถือว่าบริษัทที่มีหนี้น้อย ซึ่งในการทำธุรกิจของบริษัทในประเทศไทยนั้น บริษัทประเภทไม่กู้หนี้ทำธุรกิจมีน้อยมาก นักธุรกิจไทยส่วนใหญ่ชอบใช้เงินกู้ ไม่ชอบใช้เงินกู อย่างที่มีการพูดกัน ซึ่งทำให้โครงสร้างทางการเงินอ่อนแอ เพราะเงินกู้นั้น กิจการจะมีกำไรหรือขาดทุน บริษัทก็ต้องจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นคืนเจ้าหนี้อยู่ดี ถ้าธุรกิจตกต่ำ รายได้เข้ามาไม่เพียงพอ บริษัทก็อาจตกอยู่ในฐานะล้มละลายได้
โครงสร้างทางการเงินของ stpi แข็งแรงมาก เพราะมีหนี้สินทั้งหมด 2,325.90 ล้านบาท แต่มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมกัน 4,302.27 ล้านบาท หรือมีหนี้ ประมาณ 35 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ ซึ่งบริษัทโดยทั่วไปมักมีหนี้เกินกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ทั้งหมด
ส่วนของผู้ถือหุ้นวิเคราะห์ได้ว่า บริษัทมีหุ้นสามัญที่ออกและชำระเต็มมูลค่าแล้ว 328.04 ล้านบาท ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 523.11 ล้านบาท ส่วนเกินทุนอื่น 84.25 ล้านบาท และเมื่อรวมกับกำไรสะสมจำนวน 3,402.52 ล้านบาท และหักส่วนหุ้นรับซื้อคืน 35.65 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 4,302.27 ล้านบาท ซึ่งถือว่ามีทุนค่อนข้างมาก ข้อที่น่าสังเกตคือทุนจำนวนมากที่สุดคือจำนวน 3,402.52 ล้านบาทนั้น มาจากกำไรแต่ละปีหลังหักเงินปันผลแล้ว ทบเข้ามาเพิ่มเรื่อย ๆ บริษัทที่กำไรสะสมเยอะ ๆ นั้น ตามตำราบอกว่า เป็นกิจการที่ล้มยาก
- มูลค่าหุ้นตามบัญชี(Book Value) คำนวณจากการเอาส่วนของผู้ถือหุ้น หารด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมดของบริษัท ได้ออกมาว่า บริษัทนี้มีมูลค่าหุ้นตามบัญชีประมาณ 13 บาทต่อหุ้น พูดให้ง่ายก็คือ ถ้าคุณเป็นเจ้าของเดิมอยู่หนึ่งหุ้น ก็เหมือนกับคุณได้ใส่เงินลงไป 13 บาท ในบริษัทนี้ เพราะฉะนั้น ถ้าคุณลงทุนซื้อหุ้น stpi ที่ราคา 28 บาทต่อหุ้น เขาก็จ่ายมากกว่าผู้ถือหุ้นเดิม ประมาณ 15 บาท หรือประมาณ 115 เปอร์เซ็นต์ เป็นค่าความนิยมของกิจการ

ต่อด้วย การวิเคราะห์แนวโน้มผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของกิจการ

จากคุณ : boozy bird

เขียนเมื่อ : 25 มิ.ย. 53 15:35:22