 |
BLS. บทวิเคราะห์
PTL:กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Issued date : 16/02/2011
Brief :
กำไรสุทธิโตก้าวกระโดด:PTL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/53-54 ที่ 1,437 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 453% YoY และ 89% QoQ หนุนโดยการขยายตัวของยอดขาย 77% YoY และ 25% QoQ อีกบริษัทได้บันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 32 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนกำไรหลีกในไตรมาส 3/53 จะเป็น 1,405 ล้านเพิ่มขึ้น 487% YoY และ 79% QoQ
ประเด็นหลักจากผลประกอบการ: ปัจจัยหลักที่หนุนให้กำไรหลักขยายตัวทั้ง YoY และ QoQ คือราคาขายของฟิล์ม PET ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากการขาดแคลนอุปทานจากการที่อุปสงค์ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง ดังนั้นไตรมาส 3/53-54 อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 50.6% จาก23.6% ในไตรมาส 3/52-53 และ 39.9% ในไตรมาส 2/53-54
แนวโน้ม:อุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์ยังอยู่ในช่วงของการขยายตัว โดย Toray Plastics(America) ได้ปรับราคาเพิ่มขึ้น 0.1 เหรียญ/ปอนด์ (220.46 เหรียญ/ตัน) สำหรับ สินค้า PET "Lumirror" และ "Excel" ที่จะส่งหลังวันที่ 11 ก.พ. 2554 Filmquest ได้เพิ่มราคาแผ่นฟิล์ม 0.35 เหรียญ/ปอนด์ (771.62 เหรียญ/ตัน) สำหรับการส่งหลังวันที่ 1 ม.ค.
อีกทั้งกฎใหม่ของอินเดียในการห้ามใช้พลาสติกรีไซเคิลหรือพลาสติกผสมมาบรรจุอาหารจะทำให้พลาสติกอุปสงค์ในที่ยังไม่เคยผ่านการใช้งานเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ราคาแผ่นฟิล์มในอินเดียจะหนุนราคาแผ่นฟิล์มโลก ซึ่งเป็นข้อบ่งชี้ว่าอุปทานแผ่นฟิล์มที่ตึงตัวกว่าที่คาดและอุปสงค์ที่มากกว่าคาดจะหนุนราคาขายและอัตรากำไรขั้นต้นให้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ การเพิ่มขึ้นของราคาฟิล์มที่ยังไม่เคยผ่านการใช้งานจะหมายถึงส่วนต่างที่เพิ่มขึ้นและกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับผู้ผลิตแผ่นฟิล์มอย่างเช่น PTL
การเปลี่ยนแปลง:แม้จะมีการเติบโตแบบก้าวกระโดดของกำไรสุทธิและแนวโน้มที่สดใสขึ้นของ PTL กำไรสุทธิ 9 เดือนในปี 2553-54 ที่ 2,611 ล้านบาทคิดเป็น 57.5% ของประมาณการเต็มปีของเราที่ 4,541 ล้านบาท ดังนั้นเราได้ปรับประมาณการตัวเลขเพื่อให้สอดคล้องกับผลประกอบการจริง โดยประมาณการปี 2553-54 จะอยู่ที่ 4,330 ล้านบาท (ลดลง 4.6% จาก 4,541 ล้านบาท) และประมาณการปี 2554-55 เป็น 5,317 ล้านบาท (ลดลง 3.8% จาก 5,526 ล้านบาท) ดูรายละเอียดในตารางที่ 2
ความเห็น:เรายังคงคำแนะนำซื้อด้วยราคาเป้าหมาย 79.50 บาทอ้างอิงจาก PBV ที่ 6เท่าและ PERที่ 14 เท่า
PTL รายงานการลงทุนใหม่มูลค่า 75 ล้านเหรียญ (แหล่งเงินทุนคือ 65-75% จะเป็นหนี้ระยะยาวส่วนที่เหลือใช้กระแสเงินสดในบริษัท) สายการผลิตใหม่เป็นแผ่นฟิล์ม PETขนาดความกว้างที่ 5.9เมตร กำลังผลิตที่ 28,800 ตัน/ปี ความหนาของฟิล์มจะอยู่ในช่วง 23-350 ไมครอนซึ่งโครงการดังกล่าวจะทำให้ PTL สามารถเข้าสู่ตลาดสำหรับฟิล์มชนิดหนาแบบเก่าของประเทศญี่ปุ่น เกาหลีและไต้หวันได้ การดำเนินการขยายกำลังผลิตน่าจะเสร็จสิ้นใน 18-24 เดือนหลังจากสิ้นสุดการจัดหาเงินลงทุน
Recommend :
คำแนะนำพื้นฐาน: ซื้อ
เป้าหมายพื้นฐาน: 79.50 บาท
ความคิดเห็นทางเทคนิค
Position: ซื้อแนวรับ
เป้าหมาย 32-33
Stop loss < 27
...............
อย่าไปเชื่อ บทวิเเคะ พวกนี้มาก ต่างก็มีผลประโยชน์ทับซ้อน
| จากคุณ |
:
mdtech  
|
| เขียนเมื่อ |
:
16 ก.พ. 54 13:13:10
|
|
|
|
|
ราคาเป้าหมายของ PTL สูงสุด 79.50 บาท โดย BLS ต่ำสุด 29 บาท โดย KIMENG
