PANTIP.COM : I12324128 สอบถาม Derivative warrant [หุ้น]

ความคิดเห็นที่ 8

พอเห็นคำถามของ จขกท.ใน คห.6 ก็ขอพูดตรงๆ ว่า คุณยังไม่พร้อมที่จะเล่น DW ครับ เพราะในลิงค์ที่ คห.5 วางไว้ให้ก็มีอธิบายเรื่องพรีเมี่ยมไว้ละเอียดระดับหนึ่งแล้ว แต่ดูเหมือนว่าคุณจะไม่ได้อ่าน จึงมาถามคำถามตามที่เห็นใน คห.6

ขอแนะนำเพิ่มเติมว่า ราคา DW ทั้ง Put และ Call จะวิ่งไปทางไหนนั้น ขึ้นอยู่กับสถานะของตัวมันเองด้วย ถ้ามูลค่าที่แท้จริงของมันติดลบไปแล้ว (Out the Money) ถ้ามันเป็น Call DW แม้หุ้นอ้างอิงจะขึ้นแต่ตัวมันก็ลงได้ครับ ในทางกลับกัน ถ้ามันเป็น Put DW แม้หุ้นอ้างอิงจะลงแต่ตัวมันก็ลงได้เช่นกัน ไม่ได้จะบอกว่ามันจะไม่วิ่งในทิศทางที่ถูกต้องเสมอไป แต่จะบอกว่า ทิศทางที่ถูกต้องของ DW คือมันวิ่งไปหามูลค่าที่แท้จริงของมันต่างหาก โดยจะยังรักษาระยะห่างกับมูลค่าที่แท้จริง ไอ้ระยะห่างนี่แหล่ะครับคือ Premium แต่อย่างที่บอกไปว่า Premium มันจะลดลงเรื่อยๆตามอายุของ DW

จากตัวอย่าง จขกท.ที่ยก BANP06CD มาเป็นตัวอย่างที่ดีครับ ตัวนี้มี Exercise Price อยู่ที่ 490 บาท โดยไม่ต้องพูดถึงอัตราส่วนการแปลงเลย ก็บอกได้ว่ามูลค่าของตัวมันเองเป็นศูนย์ไปแล้วและจะเป็นเช่นนั้นไปจนกว่าบ้านปูจะขึ้นมาสูงกว่า 490 แต่ถ้าถามว่าแล้วเล่นตัวนี้ได้มั้ย มันก็เล่นได้ครับ แต่แค่ในระยะสั้นๆ ที่การเปลี่ยนแปลงของ Premium มีไม่มาก อย่างที่เห็นในกระดานวันนี้แหล่ะครับว่ามันบวกตั้ง 10% กว่า ซื้อเมื่อวาน-ขายวันนี้ ได้กำไร 10% ก็เล่นอยู่แล้วล่ะได้ครับ แต่...

BANP06CD ตัวนี้มันจะหมดอายุต้นปีหน้าโน่น ลองนึกภาพตามนะครับ สมมติว่าพรุ่งนี้บ้านปูขึ้นมาแตะที่ 480 บาท และทำให้ BANP06CD ไปถึง 1 บาท แต่หลังจากนั้นครึ่งปี หุ้นบ้านปูไม่ไปไหนเลย อยู่ที่ 480 บาทอย่างนั้นเนี่ยแหล่ะ (อย่าลืมว่าสมมตินะครับ) ภาพที่เราจะได้เห็นก็คือ Bid-Offer ของ BANP06CD จะค่อยๆ ลดลงเรื่อยๆ จาก 1 บาทในพรุ่งนี้ ไปถึง 0 บาทในวันที่หมดอายุ นี่คือกลไกของ Premium ครับ และก็เป็นสิ่งที่ผมบอกไปว่า DW จะวิ่งเข้าหามูลค่าที่แท้จริงของมันเสมอ

ขอสมมติในอีกกรณีนึง ต่อเนื่องจากย่อหน้าข้างบนนะครับ สมมติว่าบ้านปูนิ่งอยู่ที่ 480 มาสามเดือนแล้ว และ BANP06CD ค่อยๆ ลดลงไปอยู่ที่ 50 สต.ตาม Premium ที่ลดลงเรื่อยๆ จู่ๆ วันหนึ่งในเดือนตุลาคม บ้านปูขึ้นอีก 10 บาท ในวันเดียวกันนั้น BANP06CD ก็จะขึ้นครับ และจะทำกำไรให้กับคนที่ซื้อในวันก่อนหน้าได้เป็น 10% แต่สำหรับคนที่ซื้อที่ 1 บาทตั้งแต่ 3 เดือนก่อน ก็แค่ขาดทุนน้อยลงกระจึ๋งเดียวครับ สมมติต่อเนื่องไปอีกว่าหลังจากวันนั้นแล้ว บ้านปูนิ่งอยู่ที่ 490 บาทต่อเนื่องไปอีก 3 เดือนกว่าจน BANP06CD หมดอายุ มันก็จะเหลือศูนย์ครับ โดนกินเรียบทั้งคนที่ซื้อที่ 1 บาทและ 50 สต. แต่ถ้าวันนั้น บ้านปูปิดที่ 494 บาท BANP06CD ก็จะอยู่ที่ 4 สต.ครับ (ถ้าอยากรู้ว่า 4 สต. มาจากไหน ตามลิงค์ คห.5 ได้เลยครับ)

ที่อธิบายไปข้างบนนี้ ผมไม่ได้จะบอกว่าคุณต้องเล่น DW แบบวันต่อวันนะครับ ผมแค่พยายามอธิบายให้เข้าใจธรรมชาติของมันเท่านั้น

จากคุณ : กฤตวัฒนา

เขียนเมื่อ : 4 ก.ค. 55 00:47:57