ความคิดเห็นที่ 17
วันนี้จะมายกตัวอย่างของ Naked Call Options กันนะครับ
เริ่มจาก Call Option ก่อน
คือ Option ที่ให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้น ภายในระยะเวลาที่กำหนด
ด้วยราคาแปลงสภาพที่กำหนดไว้ ....
ยกตัวอย่างง่ายๆ ก็คล้ายกับ warrant นั่นเอง ...
(อันที่จริง warrant คือ call option ชนิดหนึ่ง)
แต่ในกรณีนี้ ผู้ถือหุ้นสามารถกำหนดราคา option
และราคาแปลงสภาพได้เอง
(พูดง่ายๆ คือเราสามารถออก warrant ได้ด้วยตัวเอง)
ส่วนใหญ่ call option จะมีอายุไม่นาน ประมาณ 3-12 เดือน
สมมติว่า เรามีหุ้น PTT อยู่ 10000 หุ้น ....
อยากประกันความเสี่ยงให้ตัวเอง
จึงทำ call option ในการซื้อ PTT
ด้วยราคา option 50 บาท มี exercise price 135 บาท มีอายุ 6 เดือน
การทำอย่างนี้ ... เป็นการประกันความเสี่ยงของตัวเองที่ว่า
แน่ๆแล้ว เราได้เงินค่า option ไปแล้ว 50X10,000 = 500,000 บาทเป็นค่า premium
จาก option ที่เรากำหนดไว้ เท่ากับเป็นการทำสํญญา ว่าจะขาย PTT
ให้กับผู้ซื้อ option ในราคา 185 บาทต่อหุ้นนั่นเอง (50 + 135)
ผู้ที่ซื้อ option ของเรา ก็ซื้อด้วยความคาดหวังว่า
ภายในหกเดือน ราคา PTT จะต้องสูงกว่า 185 บาท (อาจจะ 200 up เป็นต้น)
เพระฉะนั้น เขาจะได้กำไร เพราะเขาสามารถซื้อ PTT จากเราในราคาแค่ 185 บาท
ในขณะที่ผู้ขาย option ก็ได้ค่า premium ไปนอนกินพลางๆ
และที่สำคัญ ผู้ซื้ออาจจะไม่ใช้สิทธิ์ก็ได้ (หาก PTT ไม่ขึ้นไปเกิน 185 บาท ภายใน 6 เดือน)
นั่นเท่ากับได้เงิน 500,000 บาทฟรีๆ (แต่ก็เสียโอกาสทำกำไร ถ้ามีการ exercise)
ที่ผมกล่าวมานั้น เขาเรียกว่า Covered Call Option (ฟังดูคุ้นๆไหมครับ)
ทีนี้ ก็มีพวกที่ฉลาดกว่านั้น เขาอยากจับเสือมือเปล่า
เลยขาย Option แบบนี้เหมือนกันเป๊ะเลย เพียงแต่ว่า ...
..... เขาไม่มีหุ้น PTT อยู่ในมือเลยสักหุ้นเดียว ....
นี่แหละที่เรียกว่า Naked Call Option!! ....
สาเหตุเดียวที่เขากล้าทำอย่างนี้ เพราะเขาต้องมั่นใจอย่างยิ่งว่า
ภายใน 6 เดือน PTT จะไม่มีทางขึ้นไปเกิน 185 บาทแน่นอน ...
ถ้าเขาคิดถูก เขาได้ตังค์ 500,000 บาททันที โดยไม่ต้องทำอะไรเลย ....
ถ้าเขาคิดผิด ... สมมติว่า PTT ตอนนั้นราคา 190 บาท
มีคน exercise option เพื่อใช้สิทธิ์ ....
เขาต้องควักเงินเพิ่มอีก 1,900,000 - 500,000 = 1,400,000 บาท
เพื่อซื้อ PTT ในราคาตลาด ( 190 บาท) เพื่อที่จะเอาไปขาย(ขาดทุน) ในราคา 185 บาท
ทำให้เขาขาดทุนทันที 450,000 บาท ....
(ลองนึกภาพดู ...ถ้าผู้ซื้อ option exercise ตอนที่ PTT ราคาสัก 210 บาทล่ะ)
การลงทุนพวกนี้ จึงถือว่ามีความเสี่ยงสูงมาก เพราะ
- Max. profit limit อยู่ที่ 500,000 บาท เท่านั้น (ค่า premium)
- แต่ Loss นั้น Unlimit เพราะยิ่ง PTT ยิ่งแพง ... ยิ่งขาดทุนมาก..
เพราะฉะนั้น บางคนถึงกับต้องซื้อ Option ของตัวเองคืนในตลาดเพื่อ Stop Loss ....
เห็นความน่ากลัวของ Option รึยังครับ ....
อย่างที่ผมบอก ....
ไม่มีการลงทุนไหน จะให้ผลตอบแทนสูงไปกว่านี้อีกแล้ว
...ส่วนความเสี่ยง ก็สูงที่สุดเหมือนกัน....
พรุ่งนี้ มาต่อกันที่ Put Option ครับผม
จากคุณ :
สุมาเต๊กโช 
- [
2 พ.ย. 47 09:34:54
]
|
|
|
...เข้ามา...ขอบคุณคร้าบ ...
คุณสุมาเต๊กโช